炒股怎样加杠杆:浙江省配资公司-96%产品正收益 主动权益基金排位战硝烟渐浓 前排基金看什么？

　　距离年末仅剩31个交易日的时间节点中 ，一场关于主动权益基金的年终排位战正在无声中展开。从年初以来的结构性慢牛到四季度的高低切换，不同风格策略轮番演绎
，带来基金业绩的巨大分化 。

　　一方面，部分重仓科技、半导体 、AI相关标的的产品实现翻倍收益 ，站上头部阵营；另一方面
，也有仍陷低谷的产品尚未扭转颓势，在最后冲刺阶段努力追赶。

　　从数据看 ，今年的主动权益并不是少数几只明星基金独舞
。Wind数据显示
，截至11月17日，公募市场共计有4741只主动权益类基金（不同份额合并计算）有全年可比业绩 ，平均收益率约为28.09%
，首尾区间从最高186.26%到最低约-20.44%，中位数为25.01%。

　　在这一长长的名单里 ，4586只产品实现正收益
，占比超过96%，仅155只基金仍在负收益区间挣扎 ，赚钱效应之强，为近年少见 。值得关注的是
，前十名的门槛已经抬升至116%左右
。与去年同期不到60%的水平相比，今年的排位标准几乎被改写。

　　正是这种业绩差距的大幅拉开和频繁变动 ，让今年的年终战况格外激烈而富有悬念 。行业人士坦言：“如果说前三季度看的是基本功
，四季度比拼的就是调仓节奏与风格拿捏
。 ”年底这场排位战的每一次板块轮动、每一次仓位切换，或都可能决定最后名次的起落。

　　翻倍基金扩容 ，业绩分化拉到220个点

　　如果把当前主动权益的年度表现拉成一条横轴
，两端的景象几乎是两个世界 。Wind数据统计显示，在4743只产品中 ，收益率超过100%的翻倍基金共有21只；进一步放宽到80%以上
，数量增加到97只
。

　　在这条曲线的中部，大量产品聚集在20%至50%这一舒适区间。目前约有2890只基金年内涨幅超过20% ，其中614只收益率高于50% 。这样的收益分布
，让今年的普通好基金并不显眼，哪怕取得了不错的绝对回报 ，放到整体排名里，往往也只是位于中部偏上；而那些真正冲进前列的产品
，必须在高景气赛道中叠加足够的仓位
。

　　另一端的景象则截然相反。截至11月17日，仍有155只产品年内录得负收益 ，其中一部分集中在医药
、消费、港股成长等今年表现相对偏弱的方向 。跌幅超过10%的产品共有18只
，个别细分行业基金仍处于较深的回撤之中。

　　结合年内沪指在4000点附近震荡向上的走势，这意味着主动权益内部的“结构性输赢”极其明显——同样是权益风险敞口 ，有人赚到近两倍收益
，也有人在今年的行情里踏空甚至回撤
。

　　首尾之间的差距被进一步放大。按照年内收益最高的永赢科技智选（186.26%）与部分回撤较深产品之间的表现测算，主动权益基金内部的首尾业绩差已接近220个百分点 。对基金持有人来说 ，这种极致分化意味着：决定今年体验的关键
，不在于是否参与权益市场，而在于买到的是哪一类产品 、跟随的是哪一种风格
。

　　从时间维度回看 ，今年的分化并非“一日之功
”。年初
，市场仍在估值修复逻辑下缓慢上行，部分偏价值
、红利风格的产品率先脱颖而出；二季度以来 ，在AI算力、光模块等主线炒热之后，相关主题基金的净值曲线陡然拔高；三季度
，北交所主题 、创新药等又轮番接棒，让一些此前沉寂的产品实现翻身 。到了四季度 ，在4000点附近的震荡盘整中
，强势板块的分歧加剧，排位战进入更讲究节奏与耐心的消耗战
。

　　对基金经理而言 ，这样的分布形态既是压力
，也是考题。对于已经实现翻倍收益的产品，每一笔调仓都可能改写最终名次；而对于仍在中游的基金 ，如果想在剩余不多的交易日里向前冲刺
，也意味着需要在承担更多短期波动的前提下主动拥抱高贝塔资产——这背后考验的，不再只是选股能力 ，还有对回撤
、规模、排名之间平衡的拿捏 。

　　前排基金在看什么？重仓股指向AI算力与新经济

　　如果把排位榜前列的基金拎出来单独观察
，能够发现一条相当清晰的主线——今年的冠军候选，大多把筹码压在了新一轮科技周期和新经济方向上
。

　　从具体产品看 ，年内暂居榜首的永赢科技智选，三季度以来一直深度押注光模块 、PCB以及AI算力基础设施环节
，前十大重仓股中，新易盛
、中际旭创、天孚通信 、深南电路
、沪电股份等一系列算力底座龙头长期位居前排 ，前十大重仓股合计仓位一度超过组合市值的半数以上
，组合高度集中。

　　位列第二的恒越优势精选，同样把押注硬科技作为主要方向 ，但组合风格与永赢科技智选略有差异 。这只基金今年被不少机构形容为典型的存储牛股放大器——三季度重仓股中
，德明利、香农芯创等存储概念在名单中频频出现，同时搭配部分半导体设备 、AI端侧产业链个股
。

　　第三名广发成长领航一年持有 ，则在风格上更为杂糅。从三季报披露的前十大重仓股来看
，广东宏大、巨人网络
、晶品特装、江波龙 、德明利
、香农芯创、万润科技 、世纪华通等个股共同构成了这只基金的核心阵型 。

　　这些标的横跨军工装备
、游戏传媒、专用设备 、存储芯片等多条成长主线，兼顾了新一轮军工产业链景气
、游戏出海与AI赋能、国产存储与高端制造等多重主题 ，相比前两位“偏单一板块押注”的选手
，更像是一只围绕新经济全面展开的成长组合。

　　在前三名身后，红土创新新兴产业 、中欧数字经济
、中航机遇领航、汇安成长优选 、中信建投北交所精选两年定开等产品分列其后
。它们大多延续了类似的配置思路：要么专注于AI算力、数字经济主线 ，通过集中持有新易盛
、阿里巴巴、中际旭创 、天孚通信等高景气标的，在波动中博取高收益；要么围绕北交所优质制造企业
、专精特新小巨人进行深挖
，以业绩增长与估值修复双轮驱动净值攀升。（主动权益收益前三十名如下图）

　　从这些排名靠前的产品重仓股结构可以看到两个共性 。其一，高度集中
。无论是专注光模块与算力硬件的永赢科技智选 ，还是重仓存储与半导体设备的恒越优势精选
，前十大重仓股在组合中的占比普遍处于较高水平，一旦赛道维持高景气 ，净值弹性极强
，但同时也意味着单边行情逆转时，回撤将非常显著。

　　其二 ，敢于在争议中加仓 。无论是去年仍处于“讲故事阶段 ”的AI算力
，还是今年一度争议不断的新经济、新消费等，这些产品的基金经理往往是在争议最大的阶段拉高仓位 ，而非在主流资金已经全面涌入之后才追随
。

　　需要强调的是
，排行榜前列并不只有高贝塔科技选手。排名前十的产品中，汇添富香港优势精选凭借重仓港股创新药 ，在今年港股结构性修复中完成触底反弹；交银优择回报 、中航机遇领航等则兼顾算力与高端制造等，在当中获得不俗的收益 。

　　这种多元化的行业分布
，也在提醒市场：今年的赢家虽多集中在科技主线，但背后真正起作用的 ，是对产业趋势和盈利持续性的判断
，而不是单纯的题材拥挤
。

（文章来源：财联社）