炒股配资门户配资:最好的股票配资导航网-山姆上架太二酸菜鱼预制菜 九毛九4年市值蒸发480亿

　　“预制菜大战
”愈演愈烈
，九毛九（09922.HK）旗下太二酸菜鱼也被卷入风暴眼
。

　　21财经工作室观察到，九毛九近四年股价持续走低 ，公司也已开启变革求新之路。核心品牌太二酸菜鱼
，不仅在海外开拓门店
、调整菜品结构并引入鲜活食材，九毛九集团层面还加快了预制菜布局 ，旗下预制太二酸菜鱼已登陆山姆等渠道
，售价为119.9元/份 。

△太二酸菜鱼已在广州某门店摆放鲜活食材，并备注当天到店

　　营收净利润双降

　　九毛九4年蒸发超500亿港元市值

　　九毛九 ，仍未走出低谷
。

　　凭借“酸菜比鱼好吃”的口号
，太二酸菜鱼曾助推母公司九毛九（09922.HK）上市，5年时间上演了餐饮界流量神话。

　　据21财经工作室统计 ，2021年年初
，九毛九股价曾创下37.8港元/股的历史高峰，截至2021年2月17日收盘市值高达近550亿港元 。

　　但之后几年 ，九毛九股价一路下行
。截至2025年9月19日收盘，九毛九报2.18港元/股
，市值仅剩30亿港元，距高位蒸发超520亿港元（折合近480亿人民币） ，缩水94%。

　　九毛九在资本市场遭受冷遇的背后
，折射出公司近年来业绩表现不佳的困境 。

　　今年上半年，处于调整转型阶段的九毛九交出了一份营收、净利双降的成绩单
。数据显示 ，2025年上半年营收为27.53亿元
，同比下降10.1%；实现净利润0.61亿元，同比减少16.05%。

　　百亿餐饮大佬财富大跳水

　　随着股价跌跌不休 ，九毛九创始人管毅宏的财富也随之缩水——据《新财富》500创富榜显示
，其财富从2021年的128.2亿元，到2023年降至101.1亿元 ，2024年起已连续两年跌出榜单 。

　　近期
，深交所还调整了港股通标的证券名单，九毛九被调出 ，可谓“祸不单行 ”
。

　　三大品牌集体失速

　　最新财报数据显示，九毛九旗下三大核心品牌太二 、怂火锅
、九毛九（西北菜）集体失速。

　　财报显示
，太二酸菜鱼2025年上半年实现收入19.49亿元，同比下滑13.3% ，营收占比从2024年的73.4%降至70.8% 。门店数由2024年6月末的612家收缩至547家
，半年内净闭店65家（不含加盟店）——这是太二酸菜鱼自2019年助力母公司上市后，首次出现大规模关店。

　　九毛九集团另外两大主力品牌表现同样不如人意：怂火锅上半年实现收入4.17亿元 ，同比下降3.5%；而九毛九西北菜的表现则更为惨淡
，上半年仅录得收入2.26亿元，同比跌幅高达22.6%
。

　　从排队王到多地撤店

　　太二酸菜鱼经历了什么

　　网红终有周期 ，时间来到2025年
，太二迎来了创立以来最严峻的挑战。

　　公开资料显示，太二酸菜鱼曾经有很多很“狂
”的店规 。例如 ，超过4人不接待
，不拼桌，不加位 ，不加辣，不减辣
，不外卖等
。太二酸菜鱼曾因独特的定位和口味，成为酸菜鱼界的“天花板” ，并获得“排队王 ”称号。

　　2019年巅峰时期
，太二酸菜鱼的翻台率高达4.9次/天，一度超过以服务著称的海底捞 ，成为行业效率标杆
，客单价也一度冲上80元，成为母公司九毛九集团当之无愧的“增长引擎
” 。然而 ，截至2025年中报
，太二的翻台率下跌至2.2次/天，客单价降至73元
。

注：上图所示门店数包括加盟店

　　昔日网红品牌 ，为何近年来在大众的视线里逐步“褪色”？

　　近日“太二酸菜鱼为何没人吃了 ”的话题冲上热搜
，不少网友质疑：“口号是活鱼现做，结果6分钟就把菜端上桌
”“这到底是活鱼现做 ，还是预制菜大显神通？” 。

　　初代网红品牌太二酸菜鱼，如今不仅面临预制鱼片工艺的质疑、SKU品类单一化 、品牌新鲜感消退等发展瓶颈
，更被曝出在全国多地出现门店撤店现象 。

　　据中国经营报报道，9月16日 ，有沈阳网友爆料称
，原本想尝尝太二酸菜鱼，可是一查却发现 ，沈阳的太二门店全都关门了
。对此
，太二酸菜鱼客服回应称属实。

　　据上观新闻报道，截至9月16日 ，上海约有50家“太二酸菜鱼 ”
，绝大部分门店显示为正常运营，个别门店处于暂停营业状态 。

　　据浙江经视报道 ，太二酸菜鱼在杭州的门店共有23家
，但其中，大悦城店
、万象城店状态为暂停营业 ，亚奥天地店状态为尚未开业，还有6家门店歇业关闭
。

　　太二酸菜鱼爆改自救

　　21财经工作室注意到
，太二酸菜鱼在成立10周年之际给自己来了一场全面爆改。

　　太二酸菜鱼在广州推出5.0“鲜活模式
”新店型，围绕产品、环境 、服务等维度进行系统性升级 。眼下 ，太二母公司九毛九集团计划将这一店型全面铺开。

　　此外
，据九毛九集团半年报披露，太二酸菜鱼还在优化餐厅布局 ，谨慎开店
、加快全球布局等
，目前已在新加坡、马来西亚 、加拿大等国家开设门店
。

　　九毛九也在山姆等渠道卖起预制太二酸菜鱼。2025上半年，九毛九来自货品销售的收入 ，从5496万提升至1.32亿
，同比大增140%，占据总收入的比重从1.8%提升至4.8% ，这也是集团整体收入中唯一实现高速增长的板块 。

图源/山姆极速达App

　　餐饮业开启淘汰赛

　　九毛九集团的困境并非个案
，而是整个中式连锁餐饮的一个缩影
。

　　21财经工作室观察发现，在餐饮价格战愈发激烈背景下 ，多家餐饮上市公司发布的上半年业绩数据同样难言乐观。

　　8月28日，有着“连锁火锅第一股”之称的呷哺呷哺公布的业绩显示
，2025年上半年，公司营业收入为19.42亿元 ，同比下降18.9% 。其中
，呷哺呷哺业务收入为11.35亿元，同比下降13.5%；湊湊业务收入为7.45亿元 ，同比下降25.8%
。

　　A股上市的老字号餐企广州酒家同日发布业绩
，2025年上半年归母净利润0.39亿元，同比下降33%。

　　不过 ，也有部分上市公司财报有亮点 。六大上市茶饮品牌总营收突破330亿元
，合计净利润超55亿元
。其中，蜜雪冰城
、古茗、茶百道和奈雪的茶这4家利润增速亮眼。

　　残酷的价格战下 ，餐饮行业内部淘汰洗牌进一步加速 。

　　久谦中台数据显示
，2024年中国餐饮业闭店数攀升至409万家，闭店率61.2% ，均超2023年
。天眼查数据显示，今年上半年
，国内餐饮相关企业新注册量达到134.7万家，而注销 、吊销量达到105.6万家。

　　开源证券分析师认为 ，虽然关闭的餐厅大幅增加
，但新增餐企数量仍大于注销吊销数量，意味着市场供给仍在持续增加 。预计竞争激烈下 ，餐饮价格战仍将持续
，“主动降价 ”使得餐饮企业大多进入微利时代。

　　面对微利时代，众多餐饮品牌正在积极行动
。在21财经工作室看来 ，太二酸菜鱼的“爆改”模式
，或许指向了一个方向：餐饮业正在从标准化、工业化回归个性化
、人性化。当消费者开始用脚投票，餐饮行业的竞争核心正在从效率转向信任 。那些能够建立真正消费信任的品牌 ，才能在洗牌中存活下来
。